剛剛結束的第五次全國金融工作會議指明了我國金融工作服務實體經(jīng)濟、防控金融風險、深化金融改革的三項任務，并圍繞防風險的主要基調(diào)提出一系列具體舉措。

      同時，會議首次提出設立國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會（下稱“金穩(wěn)會”）。業(yè)內(nèi)人士認為，創(chuàng)新性的提出設立這一機構，應該是意在能達到有效協(xié)調(diào)監(jiān)管，彌補長期分業(yè)監(jiān)管存在的不足，防范系統(tǒng)性金融風險。

      7月17-18日，“一行三會一局”中的人民銀行、銀監(jiān)會、保監(jiān)會和外匯管理局先后召開會議，學習全國金融工作會議精神并發(fā)布新聞公告。從相關會議內(nèi)容看，金融工作會議具體部署已在落地中，市場頗為關注的金穩(wěn)會的具體布局和架構也漸露雛形。

      金穩(wěn)會一行三會分工漸明

      7月18日，央行在官網(wǎng)發(fā)布的相關公告表示，“進一步深化金融體制改革，履行好國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會辦公室職責，加強金融監(jiān)管協(xié)調(diào)”，被市場視作首次對央行在金穩(wěn)會中扮演的角色進行明確定調(diào)。

      銀監(jiān)會在7月17日的官網(wǎng)中，也有涉及金穩(wěn)會的明確表述：“堅決服從國務院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會的領導，主動配合人民銀行履行宏觀審慎管理職責，加強與其他金融監(jiān)管部門、國家部委和地方政府的監(jiān)管協(xié)作”。

      招商證券宏觀研究主管謝亞軒在接受記者采訪時表示，雖然一行三會一局中證監(jiān)會還未發(fā)布回應，但銀監(jiān)會的明確表態(tài)有一定代表作用。銀監(jiān)會強調(diào)堅決服從金穩(wěn)會的領導，主動配合央行履行職責，表述的不同體現(xiàn)了一行三會的定位是不同的。

      謝亞軒認為，我國金融穩(wěn)定和發(fā)展工作目前執(zhí)行層面的領導是金穩(wěn)會，然后是人民銀行履行辦公室的職能，接下來具體監(jiān)管的職能將落實到三會。

      謝亞軒還指出，需要特別注意的是在銀監(jiān)會的表述中，還提及了加強與其他金融監(jiān)管部門、國家部委和地方政府的監(jiān)管協(xié)作，這也是市場有些忽視的一點。

      “加強金融監(jiān)管是金穩(wěn)會的要求，是央行需要協(xié)調(diào)的，三會要落實的，此外其他部委和地方政府也會協(xié)調(diào)參與，這說明金融監(jiān)管將不是只有金融部門參與。”他補充道。

      人民大學國際貨幣研究所研究員、中國財經(jīng)青年學會首席經(jīng)濟學家熊園對記者表示，央行和銀監(jiān)會的明確表態(tài)可以體現(xiàn)，央行將在金穩(wěn)會中肩負更多責任，而這一布局也是符合歷史和市場常規(guī)的。

      “央行2005年起就一直履行金融穩(wěn)定的職責，每年發(fā)布《中國金融穩(wěn)定報告》，在金融穩(wěn)定方面已經(jīng)積累了相當?shù)慕?jīng)驗。而且從央行金融穩(wěn)定局的目前職能劃分看，主要是起到了金融系統(tǒng)的協(xié)調(diào)穩(wěn)定的職責，與金穩(wěn)會的職責有所重合，只是缺少了產(chǎn)業(yè)和財政的相關內(nèi)容，更多還是在金融系統(tǒng)內(nèi)部。”熊園稱。

      熊園進一步表示，金穩(wěn)會的辦公室設立在央行，意味著央行將來在金融協(xié)調(diào)監(jiān)管方面的職權可能進一步擴大，可能會部分參與到財政和產(chǎn)業(yè)政策的制定方面，與金融監(jiān)管結合，打好組合拳。而對于未來金委會的具體組織架構落地，熊園提出自己的猜測，因為金融穩(wěn)定局的已有職能和金穩(wěn)會有所重合，并已有較豐富經(jīng)驗，未來有可能在開展日常工作時初期圍繞央行金融穩(wěn)定局開展。

      監(jiān)管落地開始劃重點

      從央行學習金融工作會議精神新聞公告中看，央行指明了接下來的工作重點，除了金穩(wěn)會和加強統(tǒng)籌監(jiān)管外，對于貨幣政策央行延續(xù)了“保持貨幣政策穩(wěn)健中性”的描述，而沒有使用金融工作會議中“穩(wěn)健的貨幣政策”。

      北京師范大學金融研究中心主任鐘偉指出，從學術層面來看，貨幣政策永遠都應該是穩(wěn)健中性的。從歷史上來看，兩種提法中國都有，金融工作會議中去掉“中性”并不意味著貨幣政策會更積極，相反可能會更加考慮到風險，考慮到和實體經(jīng)濟的協(xié)調(diào)發(fā)展。我國的貨幣政策沒有轉(zhuǎn)向。

      人大國際貨幣研究所研究員曲強也對記者表示，目前中國去杠桿還在進行中，要兼顧防止出現(xiàn)系統(tǒng)性風險同時去杠桿，保持流動性的水龍頭適度是首要任務。

      曲強舉了一個生動的類比闡述觀點，“市場有聲音認為去杠桿將從金融進入實體，是不是意味著貨幣政策和去杠桿政策將要轉(zhuǎn)向？其實并不存在轉(zhuǎn)向問題，就像一個人的了青春痘，要想治病，首先要少吃火鍋和辛辣食物，然后再一個一個擠掉痘痘消除炎癥。流動性就是火鍋和辣椒，而一個一個的痘痘就是目前市場上出現(xiàn)的各種具體的債務風險和問題，爆發(fā)一個處理一個。這個思路一直都沒變。”

      銀監(jiān)會的會議通稿中也清晰點明了接下來的工作重點。謝亞軒指出，從銀監(jiān)會提出的五點措施看，首先強調(diào)了服務實體經(jīng)濟，具體提到的措施是緩解融資難融資貴，可以想見這是接下來整個銀行業(yè)的重要任務。此外，防風險、深化銀行業(yè)改革、加強監(jiān)管問責等措施也是對金融工作會議精神的延續(xù)。

      熊園還特別指出，銀監(jiān)會提出的落實措施第二點，措辭嚴厲的直指“亂搞同業(yè)、亂加杠桿、亂做表外業(yè)務”三亂，可以想見從下半年開始對于此類業(yè)務監(jiān)管力度將更加嚴格，對于相關市場將是明顯的利空消息。

（來源：21世紀經(jīng)濟報道）